Pengetahuan dengan regresi data panel gabungan Seperti yang diketahui

Pengetahuan
empiris mengenai prediktabilitas return saham oleh variabel seperti rasio harga
dividen (DP) telah mengalami perubahan konstan sepanjang waktu. ketidakpastian
yang beragam mengenai kemampuan memprediksi return saham, sedikit mengejutkan
upaya untuk memajukan pemahaman dengan menggunakan data selain pasar saham A.S.
Karena jumlah pengembalian saham yang dapat diprediksi pasti kecil, jika memang
memang ada, nampaknya ada sedikit peluang untuk mencapai kesimpulan yang
menentukan dengan menggunakan data A.S. saja, yang secara efektif hanya
menyediakan satu seri waktu di tingkat pasar. Selain itu, sebagian besar hasil
internasional hanya didasarkan pada regresi deret waktu individu, dan sedikit
sekali analisis yang dilakukan dengan regresi data panel gabungan

Seperti
yang diketahui (Stambaugh (1999)), persamaan biasa terkecil dalam regresi
prediktif seri waktu yang sesuai umumnya bias, dan berbagai prosedur koreksi
bias dan ukuran telah diajukan. Dalam kasus panel, ternyata estimator gabungan
tidak bias asalkan tidak ada efek tetap yang disertakan. Bias Stambaugh hanya
muncul saat prediktor keduanya bertahan dan endogen. Pergeseran waktu dari data
yang disiratkan secara implisit dalam perkiraan efek tetap, menyebabkan
estimator efek tetap menderita bias orde kedua yang membuat kesimpulan tidak
berlaku dari statistik uji standar.

We Will Write a Custom Essay Specifically
For You For Only $13.90/page!


order now

Jadi,
berbeda dengan kasus dengan pencegatan umum, regresor tidak lagi bertindak
seolah-olah mereka eksogen. Dengan menggunakan informasi hanya setelah waktu /
dalam merendahkan tingkat pengembalian dan regresor nondemean sebagai
instrumen, efek distortif yang timbul dari standar meremehkan dihilangkan.
Kesimpulan keseluruhan dari hasil teoritis dan simulasi Monte Carlo
pendukungnya adalah bahwa, pada contoh data panel tipikal dengan efek tetap,
tentangan senapan dan regresi endogen akan menyebabkan inferensi standar
menjadi bias. Meskipun hasil ini sudah mapan dalam kasus deret waktu (misalnya,
Stambaugh (1999)), hasil dalam makalah ini menunjukkan bahwa kehati-hatian yang
sama diperlukan saat bekerja dengan data panel.

Dalam
regresi gabungan, semua negara dikelompokkan bersama dalam panel global atau
dibagi ke dalam kelompok-kelompok pasar yang maju dan berkembang. Hasilnya
menunjukkan bahwa suku bunga dan spread jangka keduanya merupakan prediktor
yang cukup kuat terhadap return saham di pasar negara maju. Tidak ada
prediktabilitas yang jelas ditolak dalam regresi gabungan untuk ketukan mar
dikembangkan dan juga dalam sejumlah regresi time-series individual. Secara
khusus, prediktor tersebut menghasilkan daya prediksi yang konsisten untuk
pasar negara maju dan, seperti yang terlihat pada plot koefisien regresi dari
waktu ke waktu, hal ini terutama berlaku untuk rasio DP (The, Analysis,
February, & Hjalmarsson, 2017)

 

Studi tentang hubungan antara imbal hasil saham
merupakan inti keuangan dan baru-baru ini mendapat banyak minat dalam berbagai
literatur, terutama di bidang keuangan internasional. Pada umumnya diyakini
bahwa peningkatan integrasi pasar modal harus berjalan seiring dengan
peningkatan korelasi lintas negara. Padahal ada banyak pekerjaan empiris di
bidang ini, seperti Longin dan Solnik (1995), cukup adil untuk mengatakan bahwa
tidak ada bukti pasti bahwa korelasi lintas negara secara signifikan dan
permanen lebih tinggi sekarang daripada yang mereka katakan 10 tahun lalu. Studi
tentang korelasi telah mendapat dorongan dari krisis yang dipublikasikan dengan
baik di pasar negara berkembang, yang tampaknya menciptakan korelasi
“berlebihan” antar negara yang oleh beberapa orang disebut sebagai
“penularan.”